2014年05月21日

市场看淡短期前景 IOI集团评级不变。

  市场看淡短期前景IOI集团评级不变 IOI集团上周五公布的最新业绩符合市场预测,不过,大部份分析员仍看淡该集团的短期前景,因此维持该股的投资评级。面对2015財政年次季净利暴跌96%的IOI集团,股价今日开盘便下挫8仙或1.66%,至4.73令吉,挤入全场20大下跌股第14名。该股今日以4.75令吉开跑,一度收窄跌幅至全天最高4.77令吉,之后扩大跌幅,一度下滑至全天最低4.71令吉,全天下跌7仙或1.46%,最 终以4.74令吉掛收,全天跌7仙或1.46%。该股全天成交量为740万零200股,高于上週五的262万9600股。外匯亏损2.7亿由于令吉匯率走软,导致IOI集团蒙受2亿7360万令吉的外匯兑换亏损,从而拖累其2015財政年次季净利,按年暴跌95.98%,至1960万令吉。同时,其次季营业额为28亿8150万令吉,较前年同期的29亿3940万令吉,减少1.97%。上半年而言,该公司净利从前財政年同期的7亿8890万令吉,下滑75.13%,至1亿9620万令吉;营业额则从61亿7930万令吉,下跌4.48%,至59亿零230万令吉。肯纳格研究分析员指出,扣除外匯转换亏损,IOI集团2015財政年上半年核心净利为6亿3100万令吉,达到市场和肯纳格研究全年预测的51%和53%,他们的全年核心净利预测,分別为12亿4400万令吉和11亿9900万令吉。达证券分析员也表示,IOI集团2015財政年次季净利按年和按季下挫94.8%和88.9%,至1960万令吉,主要是蒙受2亿7360万令吉的外匯兑换亏损。假如排除该笔款项,该集团核心净利按年下滑23.3%和按季成长10.7%,至2亿9320万令吉。核心净利下滑21%按年比较,IOI集团2015財政年次季核心净利下滑21%,主要是因为下游业务的扣除利息和税项前盈利急跌54%,至2亿1800万令吉所致。下游业务赚幅在2015財政年上半年,从7.9%减半,至3.8%,相信这可能是因为炼油行业產能过剩。同时,种植业务净利持平,提升1%,至5亿7800万令吉,其中鲜果串產量成长4%,至19亿7000万公吨;而平均搾油量从21.1%,改善至221.5%,得以抵消较低的原棕油价格。配合业绩出炉,IOI集团建议派发每股4.5仙中期股息,达到肯纳格研究分析员2015財政年全年股息预测15.9仙的28%,並且也符合该集团全 年派息超过50%惯例。展望未来,IOI集团管理层预测,「特种油脂」和油脂化工 次行业將表现良好;然而炼油业务的前景则具挑战。种植业务方面,管理层估计,2015年首季原棕油价格,將在每公吨2150至2370令吉区间,符合肯纳格研究分析员预测的每公吨2200令吉。同时,管理层也乐观看待印尼业务將推动鲜果串產量。肯纳格研究分析员认为,大马种植业务將保持平稳。FFB產量料成长4.4%整体而言,该分析员预测,IOI集团2015財政年鲜果串產量將成长4.4%,低于种植领域平均增幅6.5%。肯纳格研究分析员保持IOI集团2015和2016財政年的净利预测。不过,隨著调整製造业赚幅预测,达证券分析员將该集团2015、2016和2017財政年预测,分別下调2.4%、2.0%和1.9%,同时把目標价调低至4.22令吉,並维持该股「卖出」投资评级。